预计节前铅价维持低位震荡 市场放假氛围较浓

【铅】

周三沪铅主力2603合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦铅震荡偏强。现货市场：江浙沪地区市场春节氛围浓郁，持货商暂停报价，仅少数可出电解铅厂提货源，但当前车辆稀少，除去极个别超近距离勉强输送，绝大部分铅锭需节后提货。同时大部分下游企业已进入放假状态，询价极少，现货市场交投两淡。

整体来看，铅市供需两端双弱，终端新国辩电动车销售不畅，且电池出口面临高关税压力，电池企业放假周期较往年偏长，同时原再炼厂春节亦有检修，社会库存季节性累增兑现。预计节前铅价维持低位震荡，轻仓过节。

【锌】

周三沪锌主力2603期价日内震荡偏强，夜间震荡偏弱，伦锌先扬后抑。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24490~24660元/吨，对2603合约升水30-50元/吨。市场放假氛围较浓，市场报价贸易商较少，下游基本放假，无询价采购，现货交投两淡。

整体来看，美国1月非农报告整体强劲，打压市场的降息预期，交易员将首次降息的预期时间从6月推迟至7月，美元收涨，抑制锌价，后续关注周五通胀数据。产业链上下游均陆续进入放假模式，炼厂月度产量环比减少5万吨，但同比仍有较大增幅，同时消费不佳且原料价格居高不下，下游放假周期较往年偏长，累库压力同比偏大，基本面存压力。且临近长假，资金避险减持需求增加，预计节前锌价维持承压走势。