交投氛围降温 预计棉花短期进行回调

一、市场观点

价格：2月5日，国内新疆棉3128B现货价格为16096元/吨，较昨日涨25元/吨；郑棉主连收于14610元/吨，跌70元/吨，跌幅0.48%；期现基差为1486元/吨，较昨日增加95元/吨。

供应端：国内方面，2026/27年度新疆棉花目标种植面积已设定在3600万亩左右，相较于2025年约4100-4300万亩的实际种植面积，计划减幅超过10%，该计划分阶段推进，国内新季种植面积将有实质性下降。

国外方面，截至2月2日，巴西新棉种植进度达60%，略快于去年同期，因棉价低迷与成本高企挫伤积极性，多数机构调降新年度植棉面积预期。

据机构调查统计，2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，较25年同比下降3%左右，符合减产预期。

需求端：纺企节前补库基本收尾，开机率小幅回落，刚需采购谨慎，仅少量零星补库，贸易商备货节奏放缓，交投氛围降温。

结论：2026年中央一号文件推动棉花产业平稳发展给予基本面支撑；棉企基差挺价意愿明显，郑棉价格回调后成交基差走扩。

纺企补库接近收尾，受棉花价格上涨影响，盈利压力增加，生产与采购积极性走弱；棉价前期大幅上涨，源于供应端面积缩减预期与宏观情绪共同推动；当前内外价差扩大，进口棉纱压力导致盘面进行回调。

26/27产季国内外主产区种植面积缩减比较确定，待价格回调企稳后可考虑逢低买入，后续需重点关注国内外新季种植进度及内外价差走势。

二、消息与数据

1、中央一号文件中直接涉及棉花的内容：推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展；完善棉花目标价格政策。

2、巴西主产棉区播种进度近七成；根据巴西国家商品供应公司（CONAB）预测数据，本年度马托格罗索州植棉面积为141.8万公顷（约2127.2万亩），较2025年下降3%。

3、调减工作执行原则非“一刀切”：分阶段推进，不要求2026年一次性减至目标面积，计划通过3-5年逐步递减，稳妥落实退减任务；区分产区类型，不要求2026年全部退减，根据产业发展实际逐步调整。

4、据土耳其【自由报】报道，官方数据显示，上一年度土耳其种植46.5万公顷棉花，产量达84万吨。然而受气候条件恶化影响，棉花种植面积预计将缩减至43万公顷，总产量也下调至约78万吨。

5、【新疆棉花种植产业链大会】2026年1月9日，新疆乌鲁木齐召开首届棉花产业对接会，明确2026年新疆棉花种植调减政策，新疆棉花种植面积拟定为3612万亩，较上一产季实际种植面积减少10%左右，重点退出低产、低效及生态敏感区域，优化产业布局。

6、【中国棉花网】2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，略低于2025年的927.7万英亩，如果实现，将是2015年之后的最低水平。