国债期货：债市需求向好 十债临近1.8%附近向下突破空间有限

【市场表现】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.14%报112.730元，10年期主力合约涨0.06%报108.490元，5年期主力合约涨0.08%报106.025元，2年期主力合约涨0.04%报102.484元。银行间主要利率债收益率普遍下行。10年期国开债“25国开15”收益率下行1.70bp报1.9165%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.60bp报1.7960%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.15bp报2.2240%。

【资金面】央行公告称，2月9日以固定利率、数量招标方式开展了1130亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1130亿元，中标量1130亿元。Wind数据显示，当日750亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放380亿元。银行间市场资金面整体平稳，DR001加权平均利率小降并徘徊于1.27%低位，DR007、DR014则因长假因素有所上行。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.25%供给持续充裕。非银机构以信用债为抵押融入隔夜，报价仍处1.5%下方；跨春节需求有所升温，利率仍相对平稳，在1.6%附近或稍低位置。跨年的需求增多，但价格变化不大。从春节前时点来看，当前资金面比较舒适。在央行呵护之下，节前流动性无大碍，总体稳定局面大概率料延续。

【操作建议】

持券过节需求增强，叠加权益商品降温，市场宽松预期交易有所升温，10年国债利率昨日小幅突破1.8%后受到止盈力量影响再度收回1.8%附近。目前债市比较缺乏趋势力量，预计十债在1.8%以下空间有限，更多或围绕这一点位博弈，T主力合约在108.5附近或面临阻力。短期关注1月通胀和金融数据。单边策略上不建议追涨，暂观望。移仓策略上，本月面临春节，建议投资者在节前提前安排移仓，以防节后流动性不足。