在供应过剩背景下 生猪短期或将以窄幅震荡为主

2月9日早盘，生猪主力合约弱势下行，目前盘内报11555元，跌幅-0.77%。基础供应偏大叠加活体库存在当前累积，现货和近端预期偏悲观，考虑集团当前降重意愿和散户栏位偏高，近端或依旧承压，思路上维持反弹抛空；远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑以及消费需求恢复的预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑。

申银万国期货：震荡调整运行

市场关键变化在于连续跌价已抑制二育户出栏意愿，北方辽宁、山东等地惜售情绪增强，出栏放缓，导致屠企收购阻力增大，局部价格止跌反弹；而南方供应宽松，屠宰采购顺畅，两广地区在低价刺激下宰量提升，行情维持偏弱。整体来看，市场进入“跌价-惜售”博弈阶段，节前猪价预计震荡调整，后续需重点关注北方企稳后二育户的出栏心态变化。

南华期货：以窄幅震荡为主

殖端出栏积极性较高，市场猪源供应充足，整体呈现供大于求的格局。尽管连续降价引发部分养殖企业的抵触情绪，但在供应过剩的背景下，其定价话语权偏弱。预计短期价格将以窄幅震荡为主。南方市场猪价有稳有降，区域内部存在差异。市场核心压力源于供应充足而需求疲软。不过，随着南北方价差拉大，低价猪源和白条外调至北方的机会增加，这对南方本地价格形成一定支撑，使得价格降幅有所收窄。预计短期内，南方市场仍将面临供应压力，其后续走势需重点关注北方价格变化及跨区域调运的持续性。