沪锌进入传统累库期 预计沪铅短期维持区间震荡

【沪锌】：震荡调整

上一交易日，沪锌主力合约收于24600元/吨，跌幅0.4%。

供应端因北方矿山季节性停产、冶炼企业检修及鲜有精炼锌进口而显著收紧，需求端受春节长假和高价抑制，节前备货积极性不佳，下游企业陆续停工放假，开工率降至年内低点。

由于供应端环比收紧，虽然进入传统累库期，但国内精炼锌社会库存尚未开启趋势性累库。

上周，精炼锌社会库存下降1200吨。锌市场呈现供需双弱格局，供应端紧张构成了锌价的坚实底部支撑，而疲软的消费将限制上方空间，随着市场情绪降温和社会库存的累增预期，锌价或进入调整期。

观点：震荡调整。

【沪铅】：区间震荡

上一交易日，沪铅主力合约收于16580元/吨，跌幅0.03%。

铅精矿加工费持续低位，矿端紧张制约原生铅冶炼产能释放，环保影响减弱，但废料采购依然紧张，再生铅冶炼利润不佳，部分企业的放假计划早于往年。

需求端表现有所分化，汽车起动电池处于冬季替换旺季，提供部分需求，而电动自行车电池市场处于季节性淡季。国内原生铅社会库存极低。

上周，原生铅社会库存增加4200吨。供需双弱，基本面未有明显矛盾，铅价维持区间震荡。

观点：区间震荡。