棕榈油需求支撑减弱 预计豆粕转为震荡偏强运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：马来西亚棕榈油虽处于减产季，但库存绝对水平仍高，且后续将进入增产周期，但下周将公布的MPOB数据预期马棕库存或将下降，可能为棕榈油提供短期支撑。

国内春节备货临近尾声，需求支撑减弱，油脂近端库存压力依然存在。短期油脂市场转为震荡，日内棕榈油期价震荡偏强运行为主。

【豆粕】-M

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：市场对中国采购美豆的预期以及美国生物柴油税收抵免政策落地提振了美豆油需求，为市场注入乐观情绪，支撑美豆价格，但全球大豆供应充裕的基本面压力更为沉重，成为压制价格的核心力量。

巴西大豆丰产预期持续强化，且收割进度快于往年，意味着未来数月进口大豆到港量将维持高位。

国内港口及油厂大豆、豆粕库存同比近乎翻倍，处于历史高位，而下游养殖业普遍亏损，且春节前备货已近尾声，需求疲软，短期来看，市场缺乏有力上行驱动，豆粕期价转为震荡偏强运行。