供需维持偏弱态势 烧碱期货低位徘徊

【行情复盘】烧碱期货低位弱势整理，昨日盘面小幅低开低走，重心下探后收复至十日均线附近。隔夜夜盘，期价承压松动。

【重要资讯】市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛略显一般，区域涨跌互现，河北、山东地区报价小幅上涨，江西、河南地区报价仍有回落。山东地区报价稳中小涨，低浓度碱略抬升，高浓度碱暂稳，32%离子膜碱市场主流价为560-685元/吨，折百价为1750-2141元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1000-1020元/吨，折百价为2000-2040元/吨。与期货相比，烧碱现货保持贴水，基差为-134，激进者可考虑做多基差套利机会。液氯市场维稳运行，山东液氯槽车主流成交价为200-300元/吨，环比持平，部分装置临时故障，企业出货尚可，商谈重心稳定。随着液碱价格小涨，山东地区氯碱企业盈利窄幅增加，但整体依旧处于低位。厂家生产稳定，前期部分降负荷的氯碱装置逐步提升，带动烧碱产能利用率走高，样本企业周度平均开工达到91.44%，较前期提升0.57个百分点。烧碱周度折百产量增加至88.93万吨，2月份仅有一套装置计划检修，停车时间不长，烧碱开工或在九成上方波动。但出货情况不畅，烧碱市场延续累库，样本企业厂库库存为52.03万吨(湿吨)，环比增加2.11%，大幅高于去年同期110.11%。下游市场适量补货，低价成交为主，实际交投不活跃。主力下游氧化铝市场低位运行，价格未有波动，企业面临生产压力不减，近期厂家减产有所增加，运行产能高位窄幅回落，当前货源供应维持充裕态势，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格维持在590元/吨。节前非铝需求维持疲弱态势，入市接货有限。

【市场逻辑】尽管企业盈利不佳，但装置检修计划偏少，烧碱开工处于高位，货源供应较为充裕，而下游需求难有提振，厂区库存居高不下。

【交易策略】供需维持偏弱态势，烧碱期货低位徘徊，上方2080-2100附近存在阻力，行情存在反复，短线参与为宜，下方支撑关注1875-1900附近。期权方面，卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）