市场供需矛盾不大 预计生猪短期震荡运行

本期主题：近月基差持续回归 临近备货肥标冲新高

一、市场观点

现货方面，昨日现货报价12.44元/kg，环比-0.96%；LH2603主力合约报价11160元/吨，环比-0.53%。

供应端，月初各地出栏量级有明显缩减，养殖端抗价情绪浓烈，短期供应量级有人为压制的迹象，但预计进入节前降重窗口后未来两周出栏量将环比显著攀升。

需求端，宰量周末环比相对稳定，肥标差来看暂未见需求显著走强的迹象，预计本周到下周将进入春节前备货阶段，肥标差后续可能还有一轮显著攀升。

总的来说，生猪市场当期供需矛盾不大，猪价受养殖端情绪影响居多，短期或震荡运行。但中期角度看，节前供需双增下供增或仍然对需增有所压制，本轮现货上涨高度有限，节后淡季下跌预期仍强，策略上注意近月合约对节后淡季的定价幅度，短期暂时建议观望。

二、消息与数据

1、机构消息：今日市场供给充盈屠企采购难度大幅缓解，多个区域屠采购进度完成偏快。短期供应端或维持增量出栏节奏，全采场信心受损，限制率量宪幅跟进空间，预计明日行情偏弱下行。（涌益咨询）

2、机构消息：近期猪价先涨后跌，从市场反馈的结果导向看，北方上涨主因来自于：1、月末月初多个集团出栏节奏收紧，且前期降价后，散户存在一定惜售情绪，

2、周末宰量有一定向修复空间。所以屠宰采购难度增强，收购价格被动提涨。南方上涨原因，除去月末月初出栏节奏调整之外，低价区域二次育肥的进场托底(南方多地跌至12元/公斤以下，且肥标价差维持高位)，加之周末北方价格宽幅回升对于低价区域情绪和心态形成较强支撑，共同支撑价格上行。

但随着价格拉涨后，市场多个养殖主体出栏积极性增强，其中包括散户及二次育肥群体，出栏意愿明显增强，所以屠企采购难度出现明显缓解，预计短期猪价或承压走弱。（涌益咨询）

3、机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2026年2月3日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为301670头，较昨日增量0.45%，预期明日猪价偏弱调整，短期需关注散户出栏情况及集团缩量情况。（钢联农产品）