豆粕库存有望继续减少 预计棕榈油短期震荡偏弱运行

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：豆类市场在宏观情绪转弱与基本面影响下整体承压。基本面核心矛盾在于全球供应充裕与国内节前备货平淡的对抗。

随着春节临近油厂开机率下降，豆粕库存有望继续减少，或对价格及基差形成支撑，但全球丰产压力与宏观偏空氛围将限制上行空间，预计短期豆粕价格维持震荡偏弱格局，关注南美天气最终定产及国内节后补库需求的实际强度。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：强势

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：原油价格的重挫削弱生物柴油需求与经济性，棕榈油的工业需求前景遭受重创。

当贵金属和原油双双重挫，来自宏观与资金面的支撑瞬间消失，导致油脂板块价格自高位出现快速回落。

市场交易重心从政策预期利好迅速切换为当下风险，棕榈油价格大幅回调，短期棕榈油市场以情绪和资金面冲击为主，期价震荡偏弱运行。