港口库存仍处高位 甲醇期货承压回落

【行情复盘】 市场普跌，甲醇期货昨日受挫下行，重心逐步回到五日均线下方运行，并跌破20日均线，录得大阴线。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。

【重要资讯】 期货下跌拖累下，国内甲醇现货市场气氛降温，各地区报价基本弱稳运行，内地市场窄幅松动，现货成交偏冷清。上游煤炭市场暂稳运行，报价未有波动。暂停产销的部分煤矿陆续恢复，但仍有停产放假现象，供应变化不大。下游用户节前备货进入尾声，刚需成交不活跃。煤价大稳小动，甲醇成本端变化不大。西北主产区企业报价稳中有降，节前厂家预售意愿增强，但实际接单一般，企业库存窄幅增加至60.17万吨，内蒙古北线南谈参考1770-1790元/吨，南线南谈参考1810元/吨。与期货相比，甲醇现货窄幅贴水，基差为-15，暂无明显套利机会。西南、华中地区装置运行负荷提升，带动甲醇行业开工略有提升，生产装置整体开工为77.56%，较前期提升0.15个百分点，较去年同期提升0.75个百分点；西北地区保持高开工，略降至88.09%，较去年同期提升1.19个百分点。近期暂无新增检修计划，甲醇供应相对稳定。受到买涨不买跌心态的扰动，下游入市采购偏谨慎，市场主动询盘不多，整体交投冷清。大部分烯烃装置平稳运行，仅有华东个别MTO降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工降至80.06%，窄幅回落0.13个百分点。传统需求行业变化有限，甲醇开工小幅下滑，其他开工略有回升。沿海地区库存窄幅波动，略降至143万吨，大幅高于去年同期水平42.43%。海外装置停车增加，加之美伊局势反复，市场预期进口将缩减。

【市场逻辑】 煤价趋于稳定，成本端变化有限，企业暂无检修计划，甲醇供应呈现增加态势，下游节前备货不集中，港口库存仍处于高位。

【交易策略】 受到情绪端的扰动，甲醇期货承压回落，支撑关注2220-2250附近，情绪释放过后仍有上涨可能，等待企稳机会，上方2380-2400附近承压。期权方面，卖出2605合约行权价在2200下方的虚值看跌期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）