烧碱：基本面未改善 烧碱以弱稳调整为主

【烧碱现货】

2日液碱现货价格维持弱稳格局，以山东地区为基准，2月2日山东液碱价格基本稳定，其中鲁西南32%离子膜碱主流成交590-620；鲁中东部32%离子膜碱主流成交560-625，50%离子膜碱主流成交990-1100；鲁北32%离子膜碱主流成交550-640；鲁南32%离子膜碱主流成交630-640。

【烧碱开工、库存】

开工：截至1月28日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为91.44%，较上周90.87%提升0.57个百分点。本周部分前期降负荷运行氯碱装置提负荷运行，整体开工负荷率提升。

库存：截止1月28日华东扩充后样本企业32%液碱库存230300吨，较1月21日238750吨减少3.54%。浙江、江西出货一般，库存略增，福建库存调整不多，山东、江苏及安徽地区氯碱企业因低价出货较多，库存下降，华东整体库存略有下降。1月28日山东扩充后样本企业32%液碱库存120500吨，较1月21日134300吨减少10.28%。山东地区个别企业开工负荷率不高，且本周液碱价格下降后下游及贸易商接货积极性略有提升，且氯碱企业增加往大型氧化铝企业发货量，库存略有下降。

【烧碱行情展望】

2日烧碱期货小幅反弹，现货价格维持弱稳格局，以山东地区为例，液碱价格基本稳定，市场短暂企稳。从基本面看，烧碱供需失衡未改，本期装置负荷率有所下滑但仍处于高位，高库存与弱需求持续，两大氧化铝下游卸车持续不畅。周末液氯价格下滑，周初液碱价格维稳观望，氯碱整体开工变动不大。目前来看，液碱企业装置负荷维持高位，市场库存高企，液氯价格下滑后碱价存上扬预期影响，预估液碱市场以弱稳调整为主，后续关注主力下游采购量及液氯价格波动对市场的传导效应。

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