下游库存水平有所回升 玉米短期以偏弱震荡对待

2月2日早盘，玉米主力合约弱势下行，目前盘内报2263元，跌幅-0.61%。饲料企业库存已有所积累，高位累库意愿减弱，转而采用滚动补库模式，对玉米采购的支撑力度较前期下降；深加工方面，企业加工利润再度走弱，下游的补库驱动及意愿预计有限。政策方面：中储粮玉米拍卖放量，政策粮持续补充市场供应。

国信期货：偏弱震荡对待

现货方面，周末东北产区主流价格有所下调，山东价格稳中有涨，因东北产区节前售粮小高峰带来一定卖压。基本面来看，目前基层整体售粮进度推进较快，有利于缓解春季售粮压力；需求端，经过近期备货及政策粮采购，下游库存水平有所回升，当下采购策略以随用随采为主，补库的提振效应减弱。操作上，偏弱震荡对待。

正信期货：维持高位震荡

下游养殖利润倒挂，在前期备货后当前补库情绪减弱；加工企业受利润转正支撑，加工需求增加，不过当前下游库存逐渐提升，补库动力也减弱。策略：美玉米高位震荡，不过由于国内进口玉米数量较少，外盘对国内玉米价格影响有限。今年春节假期时间较晚，近期农户售粮情绪一般，短期国内玉米供应有限，不过下游需求也一般，玉米现货开始转弱；不过北港与南港库存偏低，盘面维持高位震荡。