受淡季预期压制 预计鸡蛋短期上方空间有限

观点：春节逐步临近，鸡蛋备货力度或逐步达峰并减弱，节前鸡蛋现货仍有转弱预期，鸡蛋主力03合约为春节后淡季合约。

数据上看当前蛋鸡在产存栏仍较高，期货预计上方空间有限，当前位置建议偏空思路，不过蛋鸡存栏预计呈持续下滑趋势，上半年预期偏强，对期货下方空间亦不可高估。

近期养殖利润转好，补栏积极性增加，远月合约预期或有所转弱。

行情波动原因：鸡蛋主力03合约受春节后淡季预期压制，但现货仍偏强，昨日鸡蛋期货盘面小幅波动。

未来看法：昨日鸡蛋现货整体稳定，截止1月28日粉蛋均价3.64元/斤，红蛋均价3.92元/斤，蛋鸡养殖利润扩大，鸡蛋处于季节性上涨阶段，但距离春节时间越来越近，鸡蛋备货力度或逐步达峰并转弱，预计现货继续上涨空间有限。

当前期货主力03合约对应春节后淡季，在未来供需双弱的情况下，市场关注：一、蛋鸡在产存栏水平，根据卓创资讯数据，在产存栏持续呈月环比下滑，年同比偏高，但近期现货偏强表现，市场担忧在产存栏已降至偏低水平，担忧春节后“淡季不淡”出现；

二、春节后冷库蛋和换羽情况是否会利好节后行情，在节后在产存栏持续下滑的偏强预期下，节后低价可能引发存冷库和换羽增加。

我们认为，近期现货虽有偏强表现，但蛋价绝对高度仍不高，尚难有力说明在产存栏已降至较低水平，春节后淡季特征仍存，是否会“淡季不淡”，尚需观察。