市场参与者多持观望心态 烧碱期货低位整理

【行情复盘】烧碱期货延续低位徘徊，昨日重心依附于五日均线波动，主力合约大幅减仓上行。隔夜夜盘，期价小幅回升。

【重要资讯】市场参与者多持观望心态，国内液碱现货市场气氛平淡，山东、河北、江西、四川及重庆地区报价回落，尽管低价货源充斥市场，但实际成交却一般。山东地区报价继续松动，高浓度碱暂稳，低浓度碱小幅下调，32%离子膜碱市场主流价为560-685元/吨，折百价为1750-2141元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1000-1020元/吨，折百价为2000-2040元/吨。与期货相比，烧碱现货维持贴水，基差为-97，可等待基差进一步走弱。液氯市场维稳运行，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨，未有变动，企业出货稳定，下游接货尚可。随着液碱不断走弱，山东地区氯碱企业整体盈利降至低位。但当前企业生产积极性尚可，少量氯碱装置短停，部分停车装置恢复运行，烧碱产能利用率回升达到90.87%，较前期提升1.73个百分点，周度折百产量增加至88.38万吨。短期暂无检修计划，烧碱开工将保持在九成以上，货源供应充裕。由于企业订单放缓，烧碱厂库存保持在高位，在50万吨(湿吨)附近波动，基本是去年同期的两倍。受到买涨不买跌心态的扰动，下游入市接货谨慎，多消耗固有库存为主，现货实际成交一般。氧化铝市场期现表现分化，尽管期货反弹，但现货价格仍小幅下跌，企业面临生产压力增加，近期氧化铝厂检修有所增加，运行产能跟随回落，但依旧处于相对高位，货源供应充裕，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调10元/吨降至590元/吨。非铝需求按需采购，入市操作偏谨慎。

【市场逻辑】液氯维持偏强态势，企业暂无检修计划，烧碱保持高开工，货源供应充裕，而下游市场行情偏弱，采购价下调对烧碱存在压力，厂区库存居于高位。

【交易策略】供需偏弱，烧碱期货低位整理，下方1875-1900附近存在支撑，激进者可考虑五日均线附近轻仓试多，上方压力位2080-2100附近存在阻力。期权方面，激进者可卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）