市场显性库存进一步去化 沪锡短期或偏强震荡运行

1月28日午盘，沪锡主力合约维持高位震荡，目前盘内报447170元，涨幅2.88%。传统电子消费品及白色家电等领域表现疲软，订单缩减情况较为突出。综上所述，短期价格受市场情绪影响波动较大，建议谨慎操作；中长线来看，虽然供给侧逐步修复，但考虑到供应端的低弹性以及 AI 军备竞赛的长期叙事，对锡价保持低多思路。

西南期货：偏强震荡运行

需求端，锡下游消费市场呈现出“传统领域承压，新兴领域动能支撑”的复杂图景。整体需求虽未出现强劲反弹，但在人工智能和新能源等领域的结构性支撑下，仍展现出一定韧性。供需偏紧下，精炼锡显性库存进一步去化，锡价下方有支撑，叠加逆全球化趋势下，市场对资源端供应稳定性以及流通性持续担忧，预计锡价或偏强震荡运行，注意控制风险。

铜冠金源期货：维持高位震荡

基本面看，锡矿供应环比修复，加工费小幅上调，但偏紧格局改善程度依旧有限，下游对高价接受度不佳，内外库存缓慢回升。不过短期资金面主导锡价走势，监管持续出手压制市场交投热情，但美元重挫对冲部分利空影响，预计短期锡价维持高位震荡，不过月内涨幅已达35.16%，谨防回调风险。