受成本端支撑 沥青短期以振荡偏强思路对待

【行情复盘】

BU2603夜盘收涨1.52%至3329元/吨。1月27日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3140（±0）、3200（±0）、3200（±0）、3220（±0）元/吨，华东山东现货价差60元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东02、03、04、05、06合约基差分别为-50、-60、-56、-53、-55元/吨；

02-03、03-04、03-06、04-05月差分别为-10、4、5、3元/吨；

BU与SC主力比价0.9964。

【仓单】

沥青仓库仓单10000吨（±0），厂库仓单28480吨（±0），总计38480吨（±0）。

【重要资讯】

山东终端需求逐步停滞，市场对高价资源接受度不高，成交有限，炼厂开工率及库存率低位，前期合同支撑出货，现货资源供应偏低，中下游暂无让利出货意愿；华东主力炼厂产销平衡，库存维持中低，金陵石化汽运竞拍销售，交投一般；华北刚需略平淡，贸易商拿货积极性不高，少量低价资源询盘为主，主力炼厂维持低产，库存低位；东北下游观望备采为主，现货交投零星小单成交；西北实质需求较少，主力炼厂交付前期冬储订单，主发疆内，疆外资源流动较少，主力炼厂低负荷生产，库存中低位；华南主力炼厂开工率偏低，部分项目赶工，多数中下游拿货积极，现货流通资源偏紧，佛山资源限量发货；西南川渝赶工需求一般，市场成交以社会库低价资源为主，重庆前沿库消耗少量库存；云贵部分地区气温下降，需求减少，降雪天气影响施工，周边沥青价格较为坚挺，开工率偏低。

【逻辑分析】

山东炼厂开工率及库存率低位，华北主力炼厂维持低产，库存低位，华南及西南主力炼厂开工率偏低。终端需求随着气温下降逐步走弱，东北观望备采，静待年后，西北疆内冬储尚可。成本端原油价格大幅上涨，沥青支撑走强，振荡偏强思路对待，前期偏高估值或在油价上涨过程中稍有回落。

【交易策略】

单边：振荡偏强；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）