氧化铝过剩减少 预计沪铝短期保持高位震荡

【氧化铝】：氧化铝企稳震荡，关注后续减产

周一氧化铝期货主力合约收2732元/吨，涨0.37%。

现货氧化铝全国均价2653元/吨，跌4元/吨，升水82元/吨，澳洲氧化铝F0B价格307美元/吨，涨3美元/吨，理论进口窗口开启。

上期所仓单库存14.9万吨，增加10538吨，厂库0吨，持平。

上周贵州地区宣布检修计划的氧化铝产能开始检修，供应端运行产能减少，氧化铝过剩减少。

氧化铝现货价格依旧保持承压下跌，氧化铝理论亏损产能扩大，后续仍有检修减产可能，氧化铝部分检修助益其止跌震荡，反弹还需关注更多减产消息。 

【沪铝】：市场不确定性较高，铝价高位震荡

周一沪铝主力收24215元/吨，涨0.33%，LME收3196美元/吨，涨0.71%。

现货SMM均价24030元/吨，跌80元/吨，贴水160元/吨。南储现货均价24060元/吨，跌90元/吨，贴130元/吨。

据SMM，1月26日，电解铝锭库存77.7万吨，环比增加3.4万吨；国内主流消费地铝棒库存23.5万吨，环比增加1.3万吨。

宏观面，若参议院未能在周五午夜前通过拨款立法，包括卫生与公众服务部、教育部、交通部在内的多个联邦部门将面临部分停摆，押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率已飙升至近80%，而上周五这一概率还不到10%。

美国2025年11月耐用品订单环比增长5.3%，创六个月最大增幅，远超市场预期的增长3.7%，核心订单耐用品订单环比增长0.5%，连续第八个月实现增长。

美部分政府陷停摆危机，美指遭遇抛售大幅回落，特朗普表示很快将宣布美联储新主席提名人选，增添市场不确定性。

基本面，周内铝锭周度库存重回大幅累库，消费淡季特征明显，临近春节下游逐步放假，预计消费继续走弱，盘面上沪铝持仓小幅回升至73万手高位，资金重新回拢，铝价保持高位震荡。