下游备货需求旺盛支撑 豆粕短期或偏强运行

1月26日早盘，豆粕主力合约震荡走高，目前盘内报2770元，涨幅0.40%。因国内油厂开机率维持高位，且远期面临巴西大豆集中上市的供应压力，市场追高谨慎。短期内，连粕走势将继续紧密跟随外盘波动。短线豆粕缺乏方向性，建议观望，目前下方支撑有效。

正信期货：偏强运行

利多支撑美豆震荡偏强。国内近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；短期进口大豆到港充足，且储备继续投放，国内大豆及豆粕供应旺盛；同时下游备货需求旺盛，支撑豆粕短期偏强；不过国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。

宝城期货：震荡偏弱运行

国内豆粕市场呈现近强远弱格局，核心在于强劲的节前备货支撑与弱预期的远期供应压力激烈 博弈。一方面，春节临近推动下游饲料企业备货需求，油厂豆粕库存连续三周下降，现货挺价意愿坚决， 支撑近月合约表现相对偏强。另一方面，市场对未来供应担忧持续，巴西大豆创纪录丰产前景明朗，收割 进程加速；同时中加油菜籽贸易重启预期升温，未来菜粕进口增加可能形成替代冲击，这使得远期供应压力巨大，压制远月合约上行空间。整体来看，豆粕价格在节前现货坚挺与即将到来的供应洪峰预期间博弈。 短期豆粕期价跟随外盘震荡偏弱，近强远弱格局持续。