马棕高库存压力存缓解预期 预计豆粕短期仍承压运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：高频数据显示1月1-15日产量环比下降18.24%、1-20日出口增8.64%；产量下滑叠加春节及斋月消费旺季，马棕高库存压力存在缓解预期。

印尼B50推迟的影响减弱，马棕高频数据利好令棕榈油期价止跌回稳。短期棕榈油期价重回震荡运行区间。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：国内1月油厂大豆压榨量环比降低，叠加春节备货需求，豆粕库存连续三周下降至94.80万吨，沿海库存降8.80%。

尽管现货挺价，但巴西丰产及加速收割强化远期供应宽松预期。

豆粕节前受备货需求支撑库存去化，但大豆供应充裕下，油厂豆粕库存存在修复预期，短期豆类期价整体仍承压运行。