供需转弱预期较强 预计PTA短期承压下行

终端负荷持续走弱，下游聚酯企业检修范围逐步扩大，供需有较强累库预期，外围缺乏新的利好驱动，预计短期PTA承压下行。

1月19日，市场缺乏新的驱动，现货价格震荡偏强，基差窄幅走强；PTA现货价格+12在4972元/吨，现货基差+3在2605-64；1月主港交割05贴水63-65有成交，2月主港交割05贴水55-58。

加工费方面，PX收在879美元/吨，PTA现货加工费至323.39元/吨。

1月19日，PTA产能利用率较16日75.83%；聚酯产能利用率84%，较16日-0.41%。截至1月15日江浙地区化纤织造综合开工率为54.94%，较上期数据-2.95%。

终端织造订单天数平均水平7.73天，较上周-0.96天。当前织造行业已步入传统淡季，终端需求明显走弱。

国内新订单跟进乏力，受需求收缩影响，下游采购积极性持续低迷，企业成品库存逐步累积。织造厂商对后市预期偏谨慎，部分企业已陆续安排停机检修，行业开机率阶段性回落。

总结来看：地缘扰动仍存，PTA供应小幅缩量，但织造负荷持续下滑，聚酯减产增加，PTA供需转为累库，且近期加工费维持高位，供需转弱预期较强。

策略：地缘扰动仍存，但终持续降负，聚酯检修范围扩大，PTA供需转为累库，且近期加工费维持高位，供需转弱，预计短期PTA承压下行。