市场库存持续积累 沪铅短期或承压运行

1月19日早盘，沪铅主力合约大幅回落，目前盘内报17175元，跌幅-2.39%。供应相对增加，冶炼企业成品库存积压，价格方面铅期现价差扩大至200元/吨以上。当前铅消费尚未改善迹象，下游企业采购有限，且进口铅陆续抵达国内，短期铅锭社会库存仍有增量预期。操作上，建议观望。

广州期货：承压运行

供应方面，原生铅整体产量平稳；再生铅端，部分再生铅炼企陆续复产，但近日安徽部分地区再次启动环保管控，再生铅供应整体增量或有限。需求方面，铅蓄电池销售情况不佳，电池成品库存积累，电池厂对铅锭采购意愿不足，后续电池厂或下调开工率。综合而言，废电瓶流通货源偏紧为铅价提供一定底部支撑，但铅蓄电池销售不畅，铅锭库存持续积累，短期铅价或承压运行。

西南期货：维持区间震荡

铅精矿加工费持续低位，矿端紧张制约原生铅冶炼产能释放，环保影响减弱，但废料采购依然紧张，再生铅增量有限。需求端表现分化，汽车起动电池处于冬季替换旺季，提供部分需求，而电动自行车电池市场处于季节性淡季。国内原生铅社会库存极低。上周，原生铅社会库存增加7200吨。再生铅成本与原生铅低库存托底，而淡季需求抑制上行空间，铅价维持区间震荡。