在需求韧性支撑下 预计棉花中长期偏强运行

1月13日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报14625.00元，目前报14840元，涨幅1.89%，盘中最高价报14890.00元，最低价报14620.00元，昨日结算价报14565.00元。

西南期货方面表示，从国内来讲，本年度收购结束，虽然国内丰产，但累库幅度不及预期，截至12月中商业库存略低于去年，后市预期偏紧；下游消费表现较有韧性，棉花成本固化，未来新疆植棉面积调减预期。在供应偏紧，需求韧性的支撑下，预计中长期棉价偏强运行，但短期上涨幅度过大，内外价差较高，国内估值相对外盘偏高。

申银万国期货方面表示，宏观避险情绪增加，郑棉主力大幅减仓后、盘面下跌，短期仍需警惕宏观带来的风险。基本面方面，产业下游新疆纺企即期利润、内地纺企即期现金流已压缩至较低水平，不过纺企成品库存压力相对有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机依旧坚挺，郑棉下跌后较多纺企前期锁基差进行点价，纺企对棉花原料刚需支撑仍存。短期来看，减产调控预期已在盘面有所体现，盘面持续减仓下行，预计盘面短期维持震荡运行。

棉花产业链要闻

1月13日，截至01月12日，郑棉注册仓单7768张，较上一交易日增加380张；有效预报2194张，仓单及预报总量9962张，折合棉花39.85万吨。

1月13日，截至2026年1月9日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为277.56万吨，占年美棉产量预估值的89.2%，同比慢9%（2025/26年度美棉产量预估值为311万吨）。