焦炭基本面无明显好转 预计焦煤短期维持低位震荡运行

【焦炭】（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：2026年1月2日当周，30家独立样本焦化厂吨焦盈利录得-14元/吨，环比微增4元，部分焦企依然亏损，生产积极性一般，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量109.55万吨，周环比基本持平，小幅增加0.08万吨/天，

需求端，全国247家钢厂日均铁水产量227.43万吨，焦炭供需均维持低位，基本面无明显好转。

整体来看，下游复产和冬储或给焦炭价格带来一定支撑，预计主力合约下跌存一定阻力，但能否向上反弹仍需关注需求改善情况以及政策端有无新增利好。

【焦煤】-JM

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：截至1月2日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量69万吨，环比下降5万吨，同比偏低2.6万吨，年末停产煤矿增多，但进入新一年度将陆续复产。

下游焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.55万吨，周环比增加0.08万吨。

进口方面，12月288口岸累计蒙煤通关26498车，环比11月的高基数进一步增长20.17%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。

整体来看，1月焦煤预计将迎来供需两增局面，上下游复产节奏或是市场短期博弈焦点，现阶段焦煤仍缺乏向上持续性驱动，价格或维持低位震荡运行，密切关注煤炭产业政策。