硅铁供需有边际改善动力 预计锰硅短期震荡偏强

【铁合金】：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强

【重要资讯】1.30日天津港澳块Mn41.2%报价41.5元/吨度，半碳酸Mn36.6%Fe4.6%报价35元/吨度，加蓬块Mn47%成交43元/吨度，CML澳块Mn47%报价44元/吨度。

2.铁合金在线统计，12月全国在产硅铁企业共65家，在产矿热炉217台。12月硅铁总平均开工率为44.58%，较11月下降2.47%，产量预计为46.45万吨，降幅0.41%。较去年同期下降4.87%。2025年全年累计产量552.69万吨，较24年减少4.71万吨，降幅0.84%。

【逻辑分析】硅铁方面，30日现货价格整体上涨30至50元/吨。

供应端，受企业利润情况不佳影响，部分厂家新增设备检修或是转产其他品种，供应端维持小幅下降趋势。

需求方面，从高炉检修数据推算，1月高炉检修结束后，预计会有阶段性复产，对原料需求有所带动。

成本端方面，主产区电价近期持稳为主。市场情绪方面，反内卷板块品种继续上涨，硅铁供需也有边际改善动力，短期震荡偏强。

锰硅方面，30日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.1元/吨度，锰硅现货整体上涨20至60元/吨。

供应端方面，部分新增产能开始投产，近期产量或以稳为主。

需求方面，短期螺纹仍处于减产周期，1月高炉预计出现阶段性复产，对原料需求有所支撑。

成本端方面，锰矿港口库存再度回落，港口现货表现坚挺。

市场情绪方面，反内卷板块品种继续上涨，锰硅成本端推动下短期震荡偏强。

【策略建议】1.单边：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强。

2.套利：观望。

3.期权：卖出虚值看跌期权。