需求支撑不足 预计PTA短期有回调预期

供需平衡表持续去库，但终端负荷持续下降，需求支撑不足，叠加原油走弱，且前期涨幅较大，预计短期PTA有回调预期。

12月29日，原料走弱现货价格松动，供需格局偏紧，基差偏强；PTA现货价格-100在5070元/吨，现货基差稳定在2605-65；本周及下周主港交割未听闻实际成交，1月底前主港交割05贴水55-60成交商谈。

加工费方面，PX收在891.33美元/吨，PTA现货加工费至337.34元/吨。

12月29日，个别装置调整，PTA产能利用率较26日持平至72.84%；聚酯产能利用率86.64%，较26日-0.02%。

截至12月25日，江浙地区化纤织造综合开工率为60.7%，较上期数据-2.2%；终端织造订单天数平均水平10.06天，较上周-1.01天。

当前织造市场已步入传统淡季，新增订单承接乏力。多数工厂现阶段以回笼年底资金、消化库存为主，生产积极性明显不足。

临近元旦，部分企业已主动降低开机负荷；预计元旦过后，下游将陆续进入春节前集中放假阶段，行业或将迎来大规模停车潮，整体开工率面临断崖式下滑。

总结来看：原料PX供应偏紧，供应持续缩量，平衡表持续去库，但PTA现货持续走强下游追涨动力略显不足，终端持续降负，成本与供需博弈加剧。

策略：原料供应偏紧，PTA平衡表去库缩窄，但远月供需有转弱预期，且前期涨幅较大，预计短期PTA有回调预期。