下游消费表现较有韧性 预计棉花短期偏强运行

12月30日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报14510元，涨幅0.17%。关于新疆棉花种植面积调减，市场此前已早有预期，同时目前郑棉价格上行至近期高位，价格波动幅度可能会放大。从基本面来看，近期淡季不淡，下游开机率尚可，虽然国内增产，但进口受限，供需关系处于平衡状态，叠加利好预期，郑棉价格走势较强。短线博弈难度较大，建议等待回调择机做多。

西南期货：偏强运行

外盘受制于收割压力，但美元弱势形成支撑。从国内来讲，本年度收购结束，虽然国内丰产，但累库幅度不及预期，截至12月中商业库存略低于去年，后市预期偏紧；下游消费表现较有韧性，棉花成本固化，未来新疆植棉面积调减预期。在供应偏紧，需求韧性的支撑下，预计棉价偏强运行。

广发期货：稳中偏强震荡运行

美棉上市检验中期，上市进度同比落后幅度持平，皮马棉上市速度放缓。分检质量指标较高，但港口看大货反映实际棉包质量不及质量检验报告。短期内美棉维持震荡走势。国内方面， 棉花市场依旧缺乏明确的利空因素，下游虽在棉价带动下被动涨价，整体出货一般，但整体压力也尚可，负反馈暂不明显，上周郑棉增仓幅度较大，上方仍需注意阶段性风险，不过在 2026/27 年度新疆棉种植面积预期下降的情况下，长期仍相对乐观。综上，短期棉价或稳中偏强震荡。