港口库存处高位 豆粕短期将继续在区间内低位震荡反复

12月30日早盘，豆粕主力合约弱势下行，目前盘内报2764元，跌幅-0.86%。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足；短期通关收紧政策炒作对连粕存在支撑，不过国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。

宝城期货：继续在区间内低位震荡反复

供应端整体宽松，港口大豆及豆粕库存处于高位，但进口成本高企为价格提供了底部支撑，且市场对一季度供应可能存在缺口的预期依然存在。合约间呈现明显的近强远弱结构，近月合约受成本支撑及现货偏紧预期影响相对坚挺，而远月合约则承压于南美丰产带来的远期供应宽松预期。短期豆粕05合约将继续在区间内低位震荡反复。

五矿期货：震荡运行

进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆、豆粕库存偏大，不过近月买船较少，预计去库速度加快，存在一定支撑。豆粕在成本及榨利均有支撑的情况下预计震荡运行。