尿素供需出现改善 预计铁矿石短期仍在震荡区间内运行

【尿素】

【行情资讯】区域现货涨跌：山东变动10元/吨，河南变动30元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动10元/吨，山西变动20元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报-30元/吨。

主力期货涨跌：主力合约变动5元/吨，报1740元/吨。

【策略观点】盘面延续震荡走高，基差与月间价差均有所走强，现实方面，储备需求以及复合肥开工的走高带动短期内需求出现好转，企业预收明显走高，目前出口陆续集港但进度相对较慢，港口库存小幅走高。

供应方面，气制装置开工继续季节性回落，煤制变化不大，后续整体供应预计季节性回落为主，供减需求带动企业库存持续回落，尿素整体供需出现改善。

尿素下方有出口政策以及成本支撑，下方空间有限，低估值下预计震荡筑底为主，后续来看需求主要关注出口以及淡储需求，供应端则关注冬季气头停车以及成本支撑。

策略方面，低价下关注逢低多配为主。

【铁矿石】

【行情资讯】昨日铁矿石主力合约（I2605）收至778.50 元/吨，涨跌幅-0.13 %（-1.00），持仓变化+13387 手，变化至56.71 万手；铁矿石加权持仓量93.25 万手。现货青岛港PB粉793元/湿吨，折盘面基差63.96 元/吨，基差率7.59%。 

【策略观点】供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比下降。

发运端，澳洲、巴西发运量均不同程度回落。主流矿山下滑幅度各异。非主流国家发运量小幅回升，处在同期相对高位，近端到港量环比降低。

需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量226.58万吨，环比维稳，高炉检修及复产均有，基本在计划内进行。钢厂盈利率有所改善。

库存端，港口库存维持累库趋势，钢厂进口矿库存有一定回升，但仍然处在近五年同期低位；终端方面整体数据减产去库，边际中性。

基本面端，近期市场环境相对温和，铁水下降至当前水平后，边际压力或将有所减轻，26年春节时间较晚，补库时间延后，目前低位的钢厂库存为后续给出了一部分补库需求想象空间，铁矿石下方支撑短期相对夯实，盘面价格反弹后基差收缩，预计铁矿石价格仍在震荡区间内运行为主。