沪胶供应压力显著下降 预计原油短期维持企稳格局

【沪胶】（RU）

日内观点：偏弱       中期观点：震荡

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：随着国内云南和海南天胶产区步入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降，同时胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，11月重卡销量数据好于预期。

随着产业逻辑走强并主导，胶市驱动力量增强，叠加泰国和柬埔寨冲突升级，供应端扰动增强。

随着前期利多因素逐渐消化，胶价续涨动力减弱，本周二夜盘，国内沪胶期货维持震荡企稳的走势，预计本周三沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。

【原油】-SC

日内观点：偏强       中期观点：震荡

参考观点：偏强运行

核心逻辑：近期美委局势骤然升级，是本次油价反弹最直接、最强劲的驱动力。

美国特朗普政府对委内瑞拉的施压力度空前加大，不仅下令“全面彻底封锁”进出委内瑞拉的受制裁油轮，还计划扣押更多委内瑞拉油轮。

据估算，美国已累计扣押了约600万桶委内瑞拉原油。委内瑞拉是重要的石油出口国，其11月出口量约60万桶/日。

在美方高压下，前往委内瑞拉的油轮数量明显下降，市场担心这将导致全球原油供应出现实质性缺口，从而推高了油价的风险溢价。

由于短期油市地缘因素占据主导，推动本周二夜盘，国内原油期货价格维持震荡偏强的走势。预计本周三国内原油期货或维持企稳格局运行。