生猪整体需求增量有限 预计鸡蛋短期震荡运行

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月23日，生猪期货主力LH2603合约震荡偏强，收盘11415元/吨，日环比上涨0.62%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价11.39元/kg，日环比上涨0.05元/kg，同比跌幅25.41%。基差（河南）：265元/吨。

基本面：供给方面，前期能繁母猪存栏量带来的产能释放压力尚未根本缓解，规模养殖企业为完成年度出栏目标，出栏节奏相对稳定，且可能出现集中出栏行为。

散户群体因当前大体重生猪价格仍处于亏损区间，惜售情绪浓厚，普遍计划压栏至春节前集中出栏，10月上中旬入场的二育生猪已进入出栏周期，为市场提供大体重猪源，前期承接的供应正逐步转化为当前市场压力。

需求方面，气温转冷带动腌腊消费和终端采购需求，但今年存在多重制约因素。一方面，春节在2月中旬，较往年偏晚，导致备货需求分散，12月尚未进入集中备货期，终端采购意愿低迷。

另一方面，消费结构升级使得腌腊需求持续收缩，居民更青睐新鲜肉类产品，同时丰富的替代品也分流了部分需求，预计今年腌腊量较往年仍有下降。整体需求增量有限，难以承接供应端的集中放量。

结论：市场核心矛盾是供应增量与需求滞后的错配，即使腌腊旺季到来，但在高供应压力下，对行情支撑预计依旧有限，难改猪价偏弱格局。近月合约以逢高做空为主。

策略建议：逢高做空

【鸡蛋】

【市场热点及投资逻辑】：行情：12月23日，鸡蛋期货主力JD2602合约延续弱势，收盘2876元/500kg，日跌幅0.42%。

现货端：主产区鸡蛋均价2.99元/斤，日环比持平，同比下跌33.70%。鸡蛋均价3.09元/斤，日环比持平，同比下跌32.83%。基差（沧州），74元/吨。

基本面：从供应端看，根据前期鸡苗补栏数据推算，预估12月新开产蛋鸡数量略低于待淘老鸡数量，12月在产蛋鸡存栏量存下降预期，老母鸡出栏量微降，部分养殖户有主动等待春节前后集中淘汰的意向。

整体来看，在产蛋鸡存栏量基数偏高，供应端压力依旧显著，叠加冷库余货，预计供应端仍处过剩阶段。

需求方面，12月中下旬元旦备货启动，商超、电商促销带动短期采购量增加，但家庭消费与餐饮需求低迷。

结论：短期鸡蛋价格大概率震荡运行，虽然有节日需求和供应收缩的支撑，但高存栏、消费疲软等因素也在压制涨幅，近月合约以震荡走弱为主，远月合约依托产能去化与季节性旺季预期，具备中期上涨基础。

策略建议：观望