下游需求难有增量 甲醇期货上行乏力

【行情复盘】甲醇期货震荡洗盘，昨日盘面小幅高开高走，重心测试40日均线压力位后回落，录得长上下影线。隔夜夜盘，期价继续盘整。

【重要资讯】期货表现胶着，业者心态偏谨慎，国内甲醇现货市场气氛不佳，各地区报价调整幅度不大，沿海市场略强于内地市场，低价刚需成交为主。上游煤炭市场走势承压，报价窄幅松动，成交气氛偏冷清。临近年底，部分煤矿完成年度任务后暂停产销，煤炭供应略收紧，下游用户多按需采购，观望情绪渐浓。短期需求支撑乏力，煤价表现偏弱。甲醇价格处于低位，但随着成本端小幅回落，企业面临生产压力略有缓解。西北主产区企业报价继续弱势下调，厂家出货为主，实际签单一般，企业库存窄幅增加至55.35万吨，内蒙古北线商谈参考1890元/吨，南线商谈参考1930元/吨。与期货相比，甲醇现货小幅贴水，基差为-10，基差近期转换频繁，暂无明显套利机会。西北、华东地区生产装置提负运行，带动甲醇行业开工水平回升，整体开工为77.63%，较前期提升0.99个百分点，较去年同期上涨3.48个百分点，西北地区开工达到九成附近。后期企业检修计划较为有限，甲醇损失产量不多，供应较为稳定。大部分煤（甲醇）制烯烃装置运行平稳，华东MTO企业存在提负，带动CTO/MTO开工回升至86%，较前期上涨0.51个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工提升。尽管持货商低价惜售，但市场买气不足，下游接货相对谨慎，商谈重心波动不大。进口船货卸货不及预期，沿海地区库存继续回落，降至131.85万吨，缩减1.06万吨，大幅高于去年同期19.97%。

【市场逻辑】煤价弱稳松动，成本端支撑乏力，企业检修计划偏少，甲醇货源供应稳定，下游需求难有增量，港口库存缓慢回落。

【交易策略】基本面维持偏弱态势，甲醇期货上行乏力，压力位关注2200-2250附近，波段参与为主，下方2070-2100附近存在一定支撑。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2225上方的虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）