供需偏宽松 尿素期货继续区间震荡

【行情复盘】尿素期货横盘整理，昨日重心在五日均线上方运行，日内波动幅度较为有限。

【重要资讯】期货倡持整理，市场参与者心态不佳，国内尿素现货市场气氛一般，区域涨跌互现。山东地区报价稳中有升，中小颗粒尿素市场均价1703元/吨，环比上涨5元/吨。与期货相比，尿素现货小幅升水，基差为5。上游煤价暂稳整理，尿素成本端变化不大，由于自身价格较低，企业面临一定生产压力。停车装置增加，新增4套装置停车，暂无装置恢复生产，尿素产能利用率下跌至80.69%，较前期回落1.16%，周度产量缩减至136.59万吨。后期暂无装置停车，3-4套装置恢复，尿素开工或有所回升。低价货源增加，部分尿素企业收单好转，厂家主要以兑现前期订单为主，预收订单天数为6.24日，环比减少0.7日。现货成交不温不火，西北、东北储备需求仍存在一定支撑，尿素企业库存继续回落，降至117.97万吨，环比缩减5.45万吨。下游入市接货较为谨慎，整体成交不活跃。农业需求处于淡季，储备用肥采购意愿不强。工业需求表现不佳，观望情绪渐浓。复合肥企业开工提升至42.02%，对原料采购略有增加。局部地区环保管控加强，对上下游生产均存在影响。印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨、东海岸70万吨），或存在一定提振。

【市场逻辑】煤价窄幅波动，成本支撑不足，尿素开工略有回落，日产跟随缩减，但供应依旧维持充裕态势，下游市场刚需采购为主，企业库存消化缓慢。

【交易策略】供需偏宽松，尿素期货继续区间震荡，下方1650-1660附近存在支撑，操作上可考虑轻仓试多，上方1750-1760附近承压。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）