棕榈油需求平淡格局未变 预计豆粕短期震荡偏弱运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期油脂板块全线走弱。

棕榈油受减产季开启及马来西亚下调关税等潜在利好提振，表现相对抗跌，但产地出口疲软及国内高库存压制反弹空间。

整体来看，油脂板块缺乏单边驱动，短期跟随原油及马盘情绪波动，国内供应充裕、需求平淡的格局未变，短期棕榈油期价震荡偏弱运行。

中长期视角下，全球油脂供需转向宽松，价格重心承压，但需警惕南美天气、原油波动及政策变化等风险因素扰动。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期豆类市场整体承压，市场仍担忧中国的需求，美豆期价持续承压。

南美市场阿根廷播种持续延误、潘帕斯地区土壤湿度下降以及长期天气前景蒙阴值得关注。

国内进口大豆持续拍卖，大豆供应量不断增加，同样压制国内市场情绪。

豆粕现货市场看涨预期减弱，供应压力和成本支撑使得市场多空分歧较大，中下游企业多持谨慎观望态度，现货市场购销情绪冷清，短期豆粕期价走势明显偏弱。短期豆粕期价震荡偏弱运行。