铸造铝供应边际减少 预计沪铜短期调整空间有限

【铸造铝合金】：跟随铝价高位震荡

成本端仍有支撑，废铝供应偏紧导致价格坚挺，持货商惜售，另部分地区启动环保限产，再生铝厂开工受限开工率小幅下行，供应边际减少。

下游消费仍有新能源板块支撑，但以销定采为主，对待市场高价铝合金接受度偏低，社库小幅去化但幅度较小，仓单库存持续累增。

铸造铝合金成本端仍提供价格支撑，预计价格跟随铝延续区间偏强震荡运行，参考价格运行区间 20700-21500元/吨。

【沪铜】：调整空间有限

(1)宏观：美国10-11月名义CPI环比增速0.2%，11月同比增速2.7%，核心CPI同比增速2.6%（9月名义、核心同比前值均为3.0%）。数据远低于市场预期的3.0%。

(2)库存：12月18日，SHFE仓单库存44650吨，减227吨；LME仓单库存164275吨，减2650吨。

(3)精废价差：12月18日，My steel精废价差4067，扩张33。目前价差在合理价差1624之上。

综述：宏观面，美国11月CPI数据明显低于预期，但由于政府关门导致10月数据采集缺失，本次CPI数据缺少环比分项细节，市场怀疑数据有所失真，美元指数前期明显下跌后偏震荡为主。

产业面，驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域性错配仍未结束，铜价调整空间有限，维持逢低多配为主，CU2601合约波动参考9.1-9.4万。