供需矛盾尚未缓解 烧碱期货走势承压

【行情复盘】烧碱期货低位僵持整理，昨日盘面小幅低开，重心弱势下探，回踩五日均线附近之撑后暂时止跌。隔夜夜盘，期价企稳回升。

【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛偏弱，大部分地区报价维持稳定，内蒙部分报价下调。山东市场暂稳运行，32%离子膜碱市场主流价为670-775元/吨，折百价为2094-2422元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1110-1150元/吨，折百价为2220-2300元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持升水状态。液氯市场稳中松动，山东液氯槽车主流成交价为250-300元/吨，环比下降25元/吨。企业出货压力不大，但下游需求缩减，部分成交重心下移。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利水平尚可。装置检修略有减少，部分存在减产现象，烧碱产能利用率基本保持在九成附近。烧碱产量稳定，低价出货尚可，样本企业厂库库存回落至45.71万吨(湿吨)，环比缩减9.46%，但依旧大幅高于去年同期50.1%。企业后期检修计划仍不多，仅有两套装置或短停，烧碱或保持高开工。主力下游氧化铝市场持续低迷，价格尚未止跌，虽然企业面临生产压力不断增加，但当前减产意愿较为有限，运行产能保持在高位，货源供应过剩，部分给下游送货量增加，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格降至675元/吨。非铝需求处于淡季，表现较为疲弱，刚需接货偏谨慎。

【市场逻辑】液氯表现偏强，企业盈利水平尚可，烧碱保持高开工，货源供应充裕，而主力下游持续调整，存在一定打压。

【交易策略】供需矛盾尚未缓解，烧碱期货走势承压，上方2200-2250附近存在阻力，短期或出现跟涨，支撑关注2000-2050附近，走势尚未企稳，短线参与为主。期权方面，可考虑卖出2603合约行权价在2040下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）