受疲软需求压制 豆粕短期或震荡偏弱运行

12月18日早盘，豆粕主力合约弱势下行，目前盘内报2741元，跌幅-0.90%。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足；短期炒作对连粕存在支撑，不过国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。

五矿期货：震荡运行

进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆库存处历年偏高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，不过逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕在成本有支撑，榨利承压的情况下预计震荡运行。

宝城期货：震荡偏弱运行

近期豆类市场外盘承压、内盘震荡，核心矛盾在于全球供应宽松预期与国内成本支撑的博弈。美豆期价在触及七周新低后小幅反弹，但整体情绪仍受制于供应压力。一方面，中国对美国大豆的采购步伐不及市场预期；另一方面，南美新季大豆丰产前景明确，巴西即将开始收割，全球大豆供应宽松格局未改，限制了美豆的反弹空间。国内市场则表现出“近强远弱”的分化特征。高企的库存和疲软的需求压制了上行空间。短期豆粕期价震荡偏弱运行。