供需改善有限 预计煤焦短期延续弱势运行

【双焦】：蒙古国推动增加煤炭出口，市场预期偏弱

【重要资讯】1.Mysteel煤焦:据蒙古国相关媒体报道，蒙古国政府在12月10日的政府会议上就增加2026年煤炭出口做出多项决议，其中包括与奥尤陶勒盖有限责任公司合作，在闲时启用铜精粉运输公路进行煤炭发运。

与ETT矿山合作，将矿山发运量提升至每日15万吨(提升约28%)；将嘎顺苏海图铁路运输量由350万吨提升至1000万吨；2026年蒙古国煤炭出口计划9000万吨，2027年随着边境铁路的投入运营，煤炭出口量将努力达到1亿吨。

2.Mysteel煤焦：11日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面大幅下跌未有企稳信号，蒙煤市场价格再度下调，口岸贸易企业出货困难，下游企业询盘问价情绪持续降低，市场成交氛围冷清，蒙古国线上电子竞拍以流拍或底价成交为主，参与积极性减弱，终端焦钢企业未有补库采购动作，上下游企业对后续煤焦市场缺乏信心。

3.【仓单】焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1548元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1550元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1708元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨。

焦煤：山西煤仓单1270元/吨，蒙5仓单1059元/吨，蒙3仓单1003元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。

【逻辑分析】近期盘面焦煤延续下跌趋势，现货价格表现亦偏弱，价格下跌为主，市场情绪较差。

当前蒙煤通关车次处于高位，同时蒙古国政府仍在积极推动扩大煤炭出口，通关车次还有继续增加的可能，在蒙煤增量预期的冲击下，国内煤承压下行，资金和情绪则放大了盘面的波动。

虽然年底国内部分煤矿完成生产任务会有减产检修，但该减量会被进口蒙煤补充，焦煤供需改善有限，预计近期盘面双焦延续弱势运行，关注后续下游冬储补库进度及蒙煤实际通关量。

【策略建议】1.单边：延续弱势。

2.套利：观望。

3.期权：观望。