市场库存去化不畅 预计不锈钢短期震荡调整为主

12月12日早盘，不锈钢主力合约弱势下行，目前盘内报12555元，跌幅-0.79%。10-11月钢厂维持较高排产水平，现货到货量持续增加，导致库存呈累积态势。后续市场关注焦点应集中在钢厂减产的实际执行情况。若供应端能有效控制、减产力度切实加大，或配合政策面释放积极信号，同时叠加下游低位补库需求的进一步释放，则有望打破当前供需僵局，推动市场迎来阶段性转机。

广州期货：向上空间或有限

供应方面，据钢联最新数据，11月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量349.66万吨，12月排产323.73万吨，月环比减少7.42%，同比减少5.96%。需求方面，市场成交活跃度不足，不锈钢社会库存仍然消化缓慢，本周社会库存106万吨，环比下降1.55％。综合而言，镍铁价格小幅回升，不锈钢底部成本支撑边际好转，但需求疲软、库存消化缓慢情况下短期价格向上空间或有限。

广发期货：震荡调整为主

供应端相对高位，但部分企业可能提前安排年度检修，亏损压力也可能迫使更多钢厂主动减产。需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交普遍刚需为主，大批量囤货意愿极低，近期社会库存去化力度一般。总体上，宏观暂稳，供应压力稍缓，但是淡季需求疲软，库存去化不畅。短期低估值和市场情绪改善之下盘面有一定修复预期但是驱动仍有限，预计震荡调整为主。