商业库存开始季节性回升 棉花期价短期震荡运行

12月12日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报13870.00元，目前报13840元，跌幅-0.11%，盘中最高价报13880.00元，最低价报13820.00元，昨日结算价报13855.00元。

正信期货方面表示，国内供应端，棉花商业库存开始季节性回升，新棉上市压力持续增加；而下游需求保持刚需，支撑棉花季节性消费。策略：多空交织美棉低位震荡。中美取消部分关税利好棉纺出口，国内棉花库存低位回升，郑棉压力仍存，不过下游保持刚需补库支撑短期棉价坚挺。关注新棉上市与下游补库节奏，短期棉价震荡运行，中长期仍将保持弱势。

国信期货方面表示，目前处于淡季，但需求总体持稳，关注春节前需求能否出现小旺季。郑棉突破后的走势，短期上涨空间仍偏谨慎。截至11月底，全国棉花商业库存为468.36万吨，环比增加175.3万吨，同比增加1万吨。纺企对于原料需求仍存韧性，纺企成品库存不高，下游纺企现金流尚可。近期郑棉表现震荡偏强，产业可以关注套保机会，操作上逢低买入为主。

棉花产业链要闻

12月12日，巴西2026年籽棉产量预估为873.3490万吨，较2025年预估值988.1733万吨减少11.6%。

12月12日，截至12月11日，郑棉注册仓单2967张，较上一交易日减少3张；有效预报3585张，仓单及预报总量6552张，折合棉花26.21万吨。