供需偏宽松 尿素期价延续区间震荡

【行情复盘】尿素期货弱势下行，昨日盘面先扬后抑，上方五日均线附近承压，录得六连阴。

【重要资讯】期货略显僵持，业者心态不佳，但国内尿素现货市场气氛尚可，各地区报价涨跌不一。山东地区报价略显坚挺，中小颗粒市场均价为1690元/吨，环比上升10元/吨。尿素现货保持升水状态，基差扩大至52，做多基差套利者谨慎持有。上游煤价弱势整理，尿素成本端支撑不强。新增2套装置停车，5家停车企业（装置）恢复生产，尿素产能利用率小幅回升，增加至81.85%，较前上涨0.02%，周度产量窄幅增加至138.54万吨。后期2家企业计划停车，1家企业可能恢复，考虑到短时故障，尿素开工或维稳。报价下调后，尿素厂家出货情况尚可，加之部分出口订单兑现，企业库存继续回落，降至123.42万吨，环比缩减5.63万吨。虽然部分企业预收存在好转趋势，但主流订单天数小幅减少，预收订单天数为6.94日，环比减少0.41日。下游农业需求处于淡季，以储备需求按需采购为主，工业需求跟进有限。此外复合肥企业开工提升至至41.85%，对原料采购增加，但对高价追涨热情不高，阶段性补货后多消化库存为主。近期出口订单执行节奏加快，但11月、12月份出口量预期缩减，出口提振后减弱。

【市场逻辑】尿素产业开工维稳，产量略有提升，现货供应保持充裕态势，下游需求跟进尚可，但对高价存在抵触，企业库存缓慢回落。

【交易策略】供需偏宽松，尿素期价延续区间震荡，下方1600-1620附近存在支撑，操作上可考虑企稳后逢低轻仓试多，上方1700-1720附近承压。期权方面，可等待企稳后卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期。

（来源：方正中期期货）