供应过剩格局难以扭转 沪镍短期或震荡下行

12月10日沪镍期货行情走势显示，主力合约今日开盘报117620.00元，目前报117040元，跌幅-0.60%，盘中最高价报117920.00元，最低价报116220.00元，昨日结算价报117750.00元。

广发期货方面表示，不锈钢需求仍偏淡，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软；旺季备库结束后下游三元排产小幅下滑，中期有新增产能投产也有制约，硫酸镍价格小幅回落。海外库存高位累积速度放缓，国内社会库存压力增加。总体上，宏观提振，镍价估值修复后价格驱动走弱，印尼镍矿基准价下跌，国内累库速度加快，中期基本面宽松制约价格上方空间。短期预计盘面区间震荡为主。

银河期货方面表示，市场对政治局会议反应偏弱，同时担忧鹰派降息，以铜为首的有色金属回调，镍价下跌更多。供需双弱格局缺乏向上驱动，淡水河谷在当前价格下仍然上调2026年产量指引，供应过剩格局难以扭转。一旦反弹脱离成本，与硫酸镍价差收窄，镍价仍然承压。交易策略：单边：震荡下行，可能再探前低。

沪镍产业链要闻

12月10日，截止12月5日，LME镍库存253116吨，周环比减少1644吨；SMM国内六地社会库存56848吨，周环比增加1499；保税区库存2200吨，周环比减少200吨。