终端需求持续走弱 沥青价格仍以弱势振荡为主

【行情复盘】

BU2602夜盘收跌0.14%至2955元/吨，沥青盘面延续弱势。12月8日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为2930（±0）、2970（+10）、3150（-30）、3010（+10）元/吨，华东山东现货价差220元/吨（-30）。

【基差及月差】

山东12、01、02、03、06合约基差分别为90、75、55、37、-7元/吨；

12-01、01-02、02-03、03-06月差分别为-15、-20、-18、-44元/吨；

BU与SC主力比价0.8833。

【仓单】

沥青仓库仓单2690吨（-2000），厂库仓单1370吨（±0），总计4060吨（-2000），新越沥青注销1000吨沥青仓库仓单，仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

山东焦化装置利润可观，部分炼厂转产渣油，沥青现货资源供应收紧；西北及东北部分中下游用户执行前期合同，带动华北炼厂出货量增加，主力炼厂持续限量发货，现货可流通资源紧张；华东终端需求一般，主力炼厂稳定生产，产大于销，多数炼厂累库，个别主营炼厂沥青资源移库至周边社会库；华南需求缓慢释放，部分炼厂及贸易商稳定出货，社会库存较高，部分炼厂稳定生产，海南炼厂产量维持在较高水平；东北贸易商继续观望备货；西北主力炼厂冬储政策出台，疆内部分项目有一定固定需求，支撑主力炼厂出货，疆外市场资源流通极少，部分中下游以冬储资源入库为主，社会库库存增加。

【逻辑分析】

供应端，山东部分炼厂转产渣油，华北主力炼厂限量，华东产大于销，海南炼厂产量较高。需求端，终端需求持续走弱，东北西北冬储中。整体来看，沥青基本面一般，原油价格疲软，沥青价格仍以弱势振荡为主。

【交易策略】

单边：弱势运行；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现及跨期套利：多03、06基差持有；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）