PVC需求季节性转弱 预计尿素短期下方空间有限

【PVC】：关注供应端变化

上一交易日，PVC主力合约收跌0.44%，现货价格持稳（0）元/吨，基差持稳。

当前PVC供过于求的基本面强弱格局依旧延续，但继续大幅向下空间可能有限，向上仍需等待基本面进一步好转，节后重点关注出口以及供应缩减情况。

供应端，2025年11月PVC产量预估在207.88万吨，环比10月减少2.32%，较去年同月增加5.60%。

需求端，需求季节性转弱，北方进入冬季后施工减少，需求萎缩，行业库存累库预计至153万吨。

成本利润端，煤炭坚挺，上周兰炭11月份大幅上涨，但电石上涨幅度不明显 ，部分企业自产电石成本高于外购电石。

华东地区电石法五型现汇库提在4450-4550元/吨，乙烯法在4500-4700元/吨。

隆众数据统计显示，截至11月27日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在5.35天，环比增加0.94%。

观点：关注供应端变化。

【尿素】：下方空间有限

上一交易日，尿素主力合约收涨0.59%，山东临沂上调（+10）元/吨，基差持稳。预计下期尿素行情小幅回落。

基本面具体来看，供应端，供应日产持续在20万吨附近，抑制价格上行幅度。

需求端，新一轮出口配额释放、东北区域储备需求集中采购，提振场内交投情绪。

成本利润端，煤头尿素企业均价小幅上行，但涨幅不及成本上行幅度，整体利润承压下行；而气头尿素企业价格下浮且成本有上浮，利润同步承压下滑。

国内尿素企业库存量收于136.39万吨，环比下降26.63万吨，降幅16.34%；同比减少4.5万吨，降幅3.19%。

观点：下方空间有限。