商业库存开始季节性回升 郑棉短期或震荡运行

12月3日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报13780.00元，目前报13780元，跌幅-0.07%，盘中最高价报13795.00元，最低价报13660.00元，昨日结算价报13790.00元。

正信期货方面表示，国内供应端，当前新棉收获接近尾声，棉花商业库存开始季节性回升，新棉上市压力持续增加；而下游需求保持刚需，支撑棉花季节性消费。策略：美棉震荡运行。中美取消部分关税利好棉纺出口，国内棉花库存低位回升，郑棉压力仍存，不过下游保持刚需补库支撑短期棉价坚挺。关注新棉上市与下游补库节奏，短期棉价震荡运行，中长期仍将保持弱势。

银河期货方面表示，基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，当前棉花销售进度处于历年同期高位，预计郑棉大概率震荡偏强为主。

棉花产业链要闻

12月3日，2025年全国棉花种植面积上调271万亩至4730.6万亩，同比增幅7.6%，总产上调51.6万吨至741.5万吨。

12月3日，截至12月2日，郑棉注册仓单2499张，较上一交易日增加96张；有效预报2147张，仓单及预报总量4646张，折合棉花18.58万吨。