下游采购积极性明显提升 沪铝短期或震荡偏强运行

12月3日早盘，沪铝主力合约小幅上涨，目前盘内报21880元，涨幅0.11%。资金面转为流入，持仓回升；供需上，市场对26年预期较为积极，短期价格回调后补库较为积极，下游开工也回升，需求有韧性。逢低多单谨慎持有，关注上方整数关口压力。

铜冠金源期货：偏好震荡运行

宏观消息清淡，美联储降息预期稳固在87%，继续市场关注今日美国ADP就业数据对美联储降息路径进一步指引。基本面电解铝开工产能稳定，铝水比例有所回落，铸锭量稍有提升，消费端韧性较足，新能源车、电力板块及储能、AI算力的新消费形成托力，市场淡季不淡。沪铝持仓继续回升，铝价偏好震荡。

南华期货：震荡偏强运行

基本面方面，上周铝水比例小幅下降，同时随着铝价回调，下游采购积极性明显提升，高价压制去库不畅的格局有所缓解，社库去库，短期基本面矛盾不大。近期有色板块供应问题频发，白银库存见底，出现逼仓行情，铜矿长单报价连续超预期，行业传出减产意愿，二者的强势上涨带动沪铝在内整体有色板块上涨。总的来说，短期沪铝短期震荡偏强，重点关注降息预期。