焦煤市场氛围逐渐转淡 预计焦炭在震荡区间下沿迎来反弹

【焦煤】-JM

日内观点：上涨 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：焦煤需求端无明显分歧，供应端是当前主导盘面走向的核心因素。

近期，国家发改委强调采暖季能源保供，降低了市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期。

此外，近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查的影响，且进口量加速释放，弱化了前期支撑煤价上行的供应端逻辑，市场氛围逐渐转淡，焦煤期货自11月以来持续回调。

不过，考虑到12月政治局经济会议，以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在前期震荡区间下沿处迎来反弹，后续重点仍在于煤矿生产情况。

【焦炭】-J

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：截至11月28日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨，周环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，周环比降1.6万吨，且钢厂盈利率周环比继续下降2.6个百分点，降至35.06%，钢厂大面积亏损。

库存方面，本周焦炭库存整体回升，独立焦化厂和钢厂焦炭均有所累积，产业链总库存录得884.68万吨，周环比增4.05万吨。

整体来看，12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿迎来反弹，后续重点仍在于煤矿的实际生产情况。