成本压力犹存 尿素期货继续低位区间震荡

【行情复盘】尿素期货区间波动，昨日盘面小幅高开，重心上探触及1691，刷新近期新高，但未能站稳，重心震荡回落。

【重要资讯】期货窄幅波动，市场参与者心态较好，国内尿素现货市场气氛升温。山东地区报价继续上行，中小颗粒市场均价为1677元/吨，环比上涨26元/吨。基差走强且现货转为升水状态，基差为2，做多基差者谨慎持有。上游煤价承压松动，但成本端仍偏高，尿素企业仍面临一定生产压力。新增七套装置停车，八套停车装置恢复，尿素产能利用率略降至83.71%，较前期回落0.20%，周度产量为141.7万吨，环比下降0.24%。企业挺价观望心态浓厚，但涨价后新单成交放缓，主流订单天数小幅下降至6.65日，环比减少0.47日。后续检修计划增加，预计8套装置停车，4套停车装置恢复生产，尿素开工或有所下降。储备需求和出口需求有序进行，尿素企业库存回落至136.39万吨，环比减少7.33万吨。农业需求处于淡季，直接农需跟进有限，但储备需求有所增加，东北储备用肥积极跟进。工业需求略显乏力，对高价存在抵触情绪。复合肥市场相对稳定，受到价格上涨的影响，肥企生产意愿增加，产能利用率升至40.28%，对尿素采购需求增加。

【市场逻辑】尽管煤价承压松动，但成本压力犹存，企业检修计划增加，尿素日产略回落，市场可流通货源依旧充裕，下游需求在储备带动下有所增加，企业库存缓慢回落。

【交易策略】供需维持宽松态势，尿素期货继续低位区间震荡，下方1600-1620附近存在支撑，上方1700-1720附近承压，操作上维持逢低轻仓试多思路，短线波段参与为主。期权方面，卖出行权价在1620下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）