港口库存保持高位 预计铁矿石短期震荡承压运行

11月27日早盘，铁矿石主力合约小幅走低，目前盘内报794元，跌幅-0.25%。宏观上，美国降息预期重新修复，12月降息预期大增，股市反弹、市场风险偏好修复。操作上，建议保持耐心，当前高基差下做空易面临双重风险，可等待基差修复、盘面反弹后再考虑逢高做空。

国投期货：走势震荡为主

供应端，全球发运环比下滑但仍然强于同期，国内到港量反弹至年内高位，港口库存仍处于累库趋势，短期继续关注部分品种结构性扰动的情况。需求端，钢材表需处于低位，目前进入淡季并且钢厂盈利情况较差，铁水仍然处于季节性减产趋势中，减产速度有所放缓，短期关注宏观层面是否会有利好政策出台。铁矿石基本面偏宽松但部分矿种短期仍有流动性扰动，我们预计盘面走势震荡为主。

铜冠金源期货：震荡承压运行

11月25日，上海清算所正式完成对人民币铁矿石掉期中央对手清算业务的协议要素优化。人民币铁矿石掉期是以上海钢联电子商务股份有限公司发布的进口铁矿石（60.8%品位PB粉）日照和青岛港口现货价格均值为标的，现金交割，以人民币进行计价、清算和结算的场外大宗商品衍生品。需求端，近期钢厂亏损加剧，铁水产量环比回落，中期减产预期不变。供应端，本周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，港口库存保持高位，供应压力不减。预计铁矿震荡承压运行。