消费逐步步入淡季 沪铝短期或延续震荡运行

11月26日早盘，沪铝主力合约小幅走低，目前盘内报21445元，跌幅-0.02%。上周，电解铝社会库存持平，铝棒库存下降1500吨。氧化铝供应过剩，现货价格或围绕成本线波动。宏观情绪较谨慎，叠加需求端季节性转弱，短期内铝价承压适度回调。

铜冠金源期货：延续震荡运行

昨日公布的美国经济数据复杂，9月零售销售增长0.2%，低于预期的0.4%，显示消费需求疲软；而生产者物价指数上涨0.3%，符合预期。11月消费者信心指数骤降至88.7，远低于市场预期，美联储降息预期抬升。基本面供应稳定，消费逐步步入淡季，但受部分板块韧性支撑，消费总体回落较慢，库存时有去库，基本面尚可。整体近期市场宏观情绪切换较快，市场资金观望，铝基本面未显较大矛盾，预计铝价延续震荡。

正信期货：维持偏弱运行

产业端，进入淡季，社库回归中性，去库不畅，下游加工业开工率周度环比下滑，限制上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分地区出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，持仓量延续下滑，价格高位回落，沪铝多头资金离场，短期或维持偏弱运行，但考虑到需求前景仍然存在，预计下方回落空间有限，关注资金动向及下游拿货情况。