股指期货：股指冲高回落 银行板块护盘

【市场情况】

周四，A股市场早盘全部高开，日内走弱回落。上证指数收跌0.40%，报3931.05点。深成指跌0.76%，创业板指跌1.12%，沪深300跌0.51%、上证50跌0.40%，中证500跌0.85%、中证1000跌0.63%。个股跌多涨少，当日1453只上涨（49涨停），3860只下跌（20跌停），138持平。其中，倍杰特、争光股份、中富电路涨幅居前，分别上涨20.02%、20.01%、20.00%；而中富通、国联水产、红相股份跌幅居前，各下挫13.79%、11.52%、11.47%。

分行业板块看，银行股坚挺护盘，上涨板块中，建材、家居用品、燃气分别上涨1.18%、0.99%、0.87%，资源品概念活跃。化工相关行业回调，下跌板块中，办公用品、日用化工、能源设备分别下跌2.81%、2.53%、2.35%，食饮主题下挫。

期指方面，四大期指主力合约随指数下挫：IF2512、IH2512分别收跌0.69%、0.49%；IC2512、IM2512分别收跌0.84%、0.48%。四大期指主力合约基差贴水窄幅震荡：IF2512贴水25.75点，IH2512贴水5.69点，IC2512贴水61.95点，IM2512贴水76.81点。

【消息面】

国内要闻方面，荷兰经济大臣卡雷曼斯发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。商务部新闻发言人表示，中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，认为这是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步，但距离解决全球半导体产供链动荡和混乱的根源“撤销行政令”还有差距。同时，在荷经济部推动下的企业法庭剥夺闻泰科技对荷兰安世控制权的错误裁决，仍是阻碍问题解决的关键所在，希望荷方继续展现与中方真诚合作的意愿，真正提出建设性解决问题的方案。

海外方面，今日凌晨，美联储公布的10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。许多官员认为，在2025年剩余时间内维持利率不变“可能是合适之举”。不过，也有若干位官员指出，若经济表现与预期一致，12月再次降息“很可能是合适的”。支持降息的一方并未在人数上占绝对优势，对于缩减资产负债表（缩表）的量化紧缩（QT）行动，则几乎完全一致认为应该停止。在金融稳定的风险方面，一些人担心股市无序下跌。

【资金面】

11月20日，A股市场交易环比缩量200亿元，合计成交额1.71万亿。北向资金当日成交额1920.55亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1900亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1100亿元。

【操作建议】

国内股指韧性较强，整体上继续降波等待企稳。三季报发布后，A股整体处于再定价调整中，短期常见阶段性回调及反弹，下方风险有限，推荐观望为主。若单日出现深度下挫，可布局看跌期权牛市价差。